Почему хорошие новости для золота плохи для остального финансового мира

В прошлый четверг американские фьючерсы на золото взлетели на 1,97%, достигнув уровня в $1,670.60. "Бычий" сигнал был выражен тем, что золотые фьчерсы сломали свою 200-дневную скользящую среднюю, и произошло это 21-го августа. Вообще, блок драгоценных металлов на прошлой неделе проявил себя очень хорошо: фьючерсы на серебро выросли на 8,7% (до $30,442), а на платину - на 4,91% (до $1,554.90).

Товарный индекс CRB также вырос на 1,24%, и произошло это также на прошлой неделе. Но индекс S&P 500 Index упал в четверг на 1,13%, Stoxx 50 - на 1,71%, а Emerging Markets Equities - на 0,31%.

Цены на золото "подожглись" в тот момент, когда ФРС США опубликовала протокол заседания Федерального Комитета по Операциям на Открытом Рынке от 31 июля, когда многие члены комиссии высказались за снятие денежных ограничений "очень скоро", поскольку США вряд ли столкнется со скорыми темпами сильного восстановления.

В то же время в Еврозоне индекс Markit Economics PMI сжимался в августе в течение седьмого месяца подряд, в то время как июльское доверие бизнеса в Германии упало на рекордный за два года уровень. В Китае предварительные итоги по индексу HSBC PMI показывают, что он уже упал до отметки в 47,8 от июльского положения в 49,3.

Чарльз Эванс (Президент Федерального Чикагского Резервного Банка) считает, что необходимость в получении дополнительных данных уже отсутствует и призывает центральные банки всего мира, включая Китай и США, к проведению политики большего денежного смягчения.

Агентство Bloomberg сообщило, что объем золотых ETF только в августе вырос на 46,9 метрических тонн. Рост объемов с начала 2012 года составил 85,5 тонн, достигнув отметки в 2,44.2 тонн. Золотые ETF занимают по величине золотовалютного резерва четвертое место в мире после экономик США, Германии и Италии.

С самого момента положительного поворота событий в отношении золота некоторые технические аналитики опасаются того, что цены могут снизиться. Как бы там ни было, но цены на золото будут продолжать находиться под давлением, исходящим от ожиданий и возможных актов реализации. Большее же денежно-крединое смягчение со стороны Китая и Европы продолжит подпитывать инфляцию.

Автор: Григорий Бабаков

ДАЛЬШЕ »

6 смертных грехов дивидендного инвестирования

В мире низких учетных ставок инвесторы направили свои взоры к акциям с высокой дивидендной доходностью. В нынешней ситуации данный тип активов позволяет компенсировать низкие ставки по долговым инструментам, увеличить денежный поток и в долгосрочной перспективе увеличить капитал. Существует большое количество преимуществ создания дивидендно-ориентированного инвестиционного портфеля, но важно помнить о шести "смертных" ловушках, связанных с данной стратегией.

Гонка за высокой доходностью

В условиях низких учетных ставок международному инвестору могут показаться особенно интересными активы с доходностью 8%+. Нужно здраво подходить к данной проблеме и не инвестировать значительную часть портфеля в такие активы. Один из отчетов, подготовленных Société Générale, утверждает, что "аномально высокая доходность является признаком проблем" и демонстрирует, что группы акций с высокой доходностью показывают низкую реализованную доходность. На самом деле, при существовании акций, стабильно приносящих 8%, огромное количество инвесторов начинает их скупать, и, как результат, дивидендная доходность по ним моментально падает. Время от времени на самом деле появляются возможности для получения высоких дивидендных доходностей, но чаще всего инвесторы обжигаются на таких акциях.

Игнорирование курсовой стоимости акции

Некоторые формируют дивидендный портфель, принимая в расчет только такой параметр как доходность, игнорируя курсовую стоимость акции. Такой подход избавляет инвесторов от эмоциональных решений по покупке акций, но, в то же самое время, постоянная переплата не является необходимой формулой к успеху. Всегда, покупайте акции с 10-15% дисконтом от справедливой цены.

Отсутствие диверсификации

Если говорить об американском и европейских фондовых рынках, то высокодоходные дивидендные акции обычно относятся к узкому количеству секторов - коммунальные, телекоммуникационные и страховые компании. Несколько таких акций могут быть прекрасным дополнением к Вашему портфелю, но покупка большого количества в целях максимизации доходности может быть опасной. Плохие новости по одному сектору могут моментально снизить доходность Вашей стратегии.

Хорошо диверсифицированный портфель может сгладить эффект снижения дивидендной доходности по некоторым акциям. Добавление акций с средней/низкой доходностью из других секторов снизит общую доходность портфеля, но обеспечит устойчивый денежный поток в виде дивидендов.

Сформировали и забыли

Правильно сформированный дивидендный портфель подразумевает терпение и редкие изменения, но игнорирование важных событий, которые влияют на дивидендную политику компании, может быть большой ошибкой. К примеру, если компания одалживает существенную сумму для необдуманной покупки или конкуренты снижают рентабельность, наступает самое время пересмотреть своё отношение к компании.

Игнорирование балансовых отчетов

При формировании дивидендного портфеля необходимо уделять внимание таким параметрам как соотношение между заемными и собственными средствами, коэффициент покрытия процентов и соотношение чистого долга/EBITDA. Кредиторы имеют первостепенное право требования по долгам и существует высокая доля вероятности, что дивиденды могут быть урезаны в случае если они не будут уверенны в получении процентов и своего капитала. Хорошим правилом может быть скептическое отношение к компаниям у которых коэффициент покрытия процентов (EBIT/уплаченные проценты)  ниже трех или соотношение чистого долга/EBITDA выше двух.

Дивиденды идентичны купонам

Дивиденды по акциям, в отличие от купонов по облигациям, не гарантированы компанией эмитентом. Компания не берет на себя обязательства по возврату вложенного капитала к определенной дате. Существует много положительных моментов у дивидендных акций, но и риски по ним никто не отменял.

Заключение

Дивидендные акции очень интересны и привлекательные в нынешние времена, но понимание самых главных ошибок, связанных с ними, обязательно защитит Вас и позволит избежать убытков. Консультация с финансовым советником всегда поможет Вам понять происходящее на рынке в данный момент и принять правильное решение.

ДАЛЬШЕ »

Бэби, заводить бум? Бум! Бум! Бум!

По заявлению главного акушер-гинеколога Москвы Марка Курцера число новорожденных в столице к концу этого года впервые может превысить 130 тыс., уже в I квартале 2012 г. родилось на 2 тыс. младенцев больше чем в тот же период прошлого года. «Такого раньше никогда не было», - удивляется врач. 

Действительно, можно говорить о том, что пристальное внимание к проблемам материнства и детства со стороны государства и активное вливание средств в службу родовспоможения на федеральном и региональном уровне, создали предпосылки для своего рода бэби-бума в стране. Материнский капитал и «Родовой сертификат» также делают свое дело, помогая женщинам уверенней себя чувствовать, размышляя о пополнении семейства.  

Но принять принципиальное решение – пол дела. После этого все только начинается. Роды дело ответственное и готовиться к ним нужно заранее. В том числе и основательно проверив свое здоровье. Само ведение родов тоже требует пристального внимания. Можно не мудрствуя лукаво довериться отечественной «бесплатной» медицине, но если есть возможность подстраховаться и расширить спектр предоставляемых медиками услуг за счет собственных средств, не использовать такой шанс было бы не современно. 

В настоящее время на рынке представлен широкий спектр платных услуг по ведению родов, практически каждый роддом предлагает подобного рода пакеты, рассчитанные на родителей с самым различным уровнем дохода. В Интернете можно найти рейтинги роддомов с обстоятельными отзывами мам о том, каково им было  рожать в том или ином лечебном учреждении. 

Но есть и принципиально иной способ буквально "вложить средства в будущее". Речь о медицинской страховке, заблаговременное приобретение которой позволяет не только обезопасить себя в случае возникновения проблем со здоровьем, но и переложить затраты на ведение беременности и родовспоможение на плечи страховой компании. Данный инструмент дает возможность наиболее ответственно подойти к вопросу пополнения семьи, ведь если здорова мама, то будет здоров и малыш.

Автор: Яна Гулюк

ДАЛЬШЕ »

Thoughts on Metals

I have just read the latest missive from our preferred metal trading advisors, and they have warned about some interesting developments in the sphere of base metal trading.

Essentially they believe that the demand from China for these types of commodities is not in a 'slump', as most of the other traders believe, but that the current demand is actually the most likely level going forward.  In other words, those expecting a 'bounce' in demand from East Asia (and thus betting on both this and a corresponding increase in the commodity price) are going to be severely disappointed.

One of the reasons for this divergence in views is the relative opacity of current stocks held within China.  one can say that the Chinese authorities like to play little games with the commodity traders.  Actually all they are doing is behaving highly rationally - like one might expect the Taoists to act!  That is, they tend to buy huge quantities of various commodities when they believe there is a relative value, and when they eat up supply, before new sources have hit the market to meet the increased demand, the price rises.  At this point the Chinese stop or vastly reduce their quantity of purchasing, as they do not wish to continue to accumulate the commodity at this inflated price, hence a pullback in the value of that commodity.

And so to todays market situation, where our trading advisor believes that the volume of metal stored in Chinese warehouses is approaching a ceiling (literally and metaphorically), and that, coupled with the recent moderation in Chinese industrial metal consumption reflects a structural shift lower in demand growth.

"To dismiss softer growth as a short window of cyclical weakness ignores the changing realities of the Chinese economy", they counter.

As you can see from the attached graph, the assumption that ongoing GDP growth be directly correlated with ongoing growth in annual raw material consumption, should be challenged.  As you can see, steel consumption peaked in the US in 1973, yet GDP has risen sevenfold since then.

If our advisors are negative on Base metals however, they continue to see great opportunities to deploy risk within the precious metals complex.

"The ongoing fiscal instability across many sovereign nations, particularly in Europe, together with the potential for further monetary easing as global growth slows, creates a very positive backdrop for positioning in gold", they believe.

Author: Alan McGregor

ДАЛЬШЕ »

QE3 and Precious Metals

Recent financial news has been permeated with talk of a new round of quantitative easing.  Quantitative easing is a monetary policy used by the U.S. Federal Reserve system’s Federal Open Market Committee (FOMC) where the Fed expands its balance sheet by purchasing securities (usually from the U.S. Treasury) on the open market.  During the 2008 financial crisis, the Fed performed two rounds of quantitative easing, a policy that has received a mixed response from economists. 

The proposed new round of monetary easing (QE3) comes on the heels of “Operation Twist,” a monetary tactic designed to flatten the U.S. Treasury yield curve.  Proponents of QE3 argue that the current state of the economy is such that additional stimulus is required in order to stave off an autumn decline in output.  A new round of securities purchases would be a defensive counter cyclical move by the Fed.       

Recently, Boston Federal Reserve Bank President Eric Rosengren publically called for a sizeable QE3 in response to disappointing output projections for the remainder of 2012.  Although President Rosengren is a non-voting member of the FOMC this year, his call for a third round of monetary stimulus is demonstrative of the pro-stimulus wind of the committee.  His comments during a CNBC interview on Monday also included a call for lower interest rates on central bank deposits.

In a perfect world, quantitative easing would inject needed liquidity into the economy, lowing interest rates, and stimulating business investment.  This increase in investment would then raise total economic output.  Consequently, unemployment would fall, consumption would increase, and the economy would be put on the right track. 

The actual results of QE1 and QE2 are ambiguous.  As anybody who has been paying attention to the news over the last few years knows, unemployment is high, consumption is unstable, and developed world output has been nearly stagnant since 2007.  Defenders of the Fed’s action claim that had there been no quantitative easing, the global recession would have been far worse.  Opponents point to the threat of inflation and the erosion of short term lending due to nearly negative interest rates. 

Regardless of the macroeconomic effects of past quantitative easing, the prospect of a QE3 raises a number of important points for investors.  One of the most talked about implications of QE3 is its effect on precious metal prices.  Precious metals appreciated in response to monetary stimulus during the first two rounds of quantitative easing.  A Fed security purchase entails the virtual creation of new currency and the expansion of the money supply.  This increased supply of money weakens the dollar and causes metals to appreciate.  Precious metals thus can be considered a store of value.  Investors are better off holding a real asset than paper currency during inflation. 

Red: Monetary Base
Blue: Gold price per ounce

Gold and silver have been recognized as intrinsically valuable for millennia and investors know this.  If QE3 seems likely, investors will buy gold ahead of time so that they can benefit from the appreciation.  This second force (anticipatory purchases of gold) is the key to earning a return on a gold rally.  Ideally, one would like to purchase gold at the lowest price possible before both the anticipatory purchases begin in earnest and the monetary expansion occurs.  If the price of gold increases, it will be largely because of market, not monetary forces.  Investors may want to discuss the prospect of investing in gold or silver with their financial advisor during what could be a new rally in precious metals. 

Financial newspapers, talk shows, and blogs are all discussing QE3.  There seems to be an incomprehensible volume of opinion and speculation, some good, some bad, over Fed policy and investor sentiment.  An experienced financial advisor can help his or her client sift through the mass of opinion and determine what is the best course of action given the potential for a rally in metals.  In addition to discussing strategy, risks, and potential returns, advisors can help clients better understand the variety of metals based products, including gold and silver ETFs, physical metals, bullion, certificates, and stocks.    

ДАЛЬШЕ »