Лидеры января и что делать дальше

На графике отражены показатели доходности по различным инвестиционным активам за январь 2013. Лидерами стали американские компании средней капитализации с доходностью более 7% , а в проигрыше оказались все категории облигаций - в среднем -1%. Золото топталось на месте.

Но медведи уже готовят наступление. Что у нас есть в арсенале? В предверии снижения цен на акции и положительного скачка "индекса страха" VIX инвесторы могут воспользоваться различными стратегиями, позволяющими получить доступ к VIX.

Автор: Вероника Тишкова    

ДАЛЬШЕ »

Инвестиции во Второе Потерянное Десятилетие

Мы с удовольствием посетили семинар в Санта-Барбаре и побеседовали с Томом Копас  - соавтором всемирно признанной системы, состоящей из простых индикаторов для отождествления циклических тенденций, которые дают представление когда и с каким весом инвестировать в  акции, облигации, сырье и наличку.

Инвесторы пережили трудное десятилетие начиная с 2000-х годов. Том Копас - соавтор книги «Инвестиции во Второе Потерянное Десятилетие: Руководство по выживанию – как получать прибыль, когда рынки падают» - рассказал как не потерять в следующем «потерянном десятилетии» 2010-2020 гг. Основным его заявлением было то, что мы сейчас находимся посередине секулярного медвежьего рынка, который начал падать в 2000г и еще продолжит падать до конца этого десятиления. Причем такое заявление остается верным для всех активов.

Что тогда должны делать инвесторы до 2020г? Держать все деньги в наличке и ждать? По словам Копас, хорошая прибыль в этот период для инвесторов вполне реальна, но инвесторы должны быть проворным и, используя циклические тенденции вращаться между активами. «Покупать и держать» хорошо работает на бычьем рынке, но даже при небольших падениях начинается бегство. Тем не менее, медвежьи рынки являются наиболее сложными - просадки могут быть более серьезными, и нисходящий тренд может продлиться в течение длительного периода времени, что приводит к снижению общей прибыли.

Копас не только заявил, что мы находимся и будем находиться на медвежьей территории, но он также видит повышение процентных ставок в ближайшем будущем и соответственно потенциал для роста инфляции (которая съела бы наши сбережения, если бы мы решили оставить наши инвестиции в наличке). Для инвесторов в долговые бумаги: повышение ставок приведет к снижению цен на бумаги с фиксированным доходом, что  приводит к потере капитала.

Делать деньги во время подъема рынков может любой, а делать деньги при падении рынков требует другой тактики и другого набора инвестиционных инструментов. Сделать инвестиции прибыльными во время медвежьего периода требует больше навыков. Тем не менее, успех возможен, если инвесторы имеют знания и инструменты для определения краткосрочных циклических тенденций.

При рассмотрении рынков в долгосрочном временном пространстве можно определить циклические тренды. Даже если в течение 20 лет (или больше) фондовые рынки будут падать, то все равно всегда будут присутствовать краткосрочные «бычьи» фазы.

Автор: Вероника Тишкова    

ДАЛЬШЕ »

Что говорят показатели $SPX и $VIX

Рыночный индекс S&P500 ($SPX) продолжает прорывать исторически важные уровни поддержки. Важный момент – это закрытие рынка ниже отметки 1395, что должно активизировать следующий уровень поддержки на отметке 1330, хотя это не будет прямая линия вниз.

В целом на этой неделе динамика рынка была отрицательной. Рыночные показатели уже очутились на территории перепроданности.

Индексы волатильности ($VIX и $VXO) оказались бычьими благодаря тому, что в такой ситуации они не взорвались вверх. Закрытие на отметке выше 19 и затем 21 было бы медвежьим  признаком индекса $VIX.

В целом, общая картина имеет медвежий наклон. Мы не ожидаем, что это будет длиться и после Дня Благодарения, но до того момента мы еще увидим неприятности.

ДАЛЬШЕ »

Сегодняшний "бычий" рынок - надолго ли?

В последние недели, Европейский Центральный Банк и ФРС анонсировали новый раунд монетарного послабления и кажутся готовыми поддерживать этим мировую экономику.

В ответ, многие инвесторы по-видимому заново открыли для себя аппетит к риску. После дна в конце ноября прошлого года, мировые развитые рынки в среднем выросли на 9%, а развивающиеся рынки на 12%. Также за последние восемь недель, высокодоходные облигации выросли в цене в среднем на 5%.

На фоне этого многие комментаторы и аналитики заявили, что мы наблюдаем бычий рынок. К примеру, в блоге MarketBeat WSJ отмечается, что "бычий" настрой на подъеме.  Другой пост называется "Добро пожаловать в новый "бычий" рынок", или отмечается продолжение роста, начавшегося с марта 2009 года.

Однако важно правильно понимать термин "бычий рынок" в контексте происходящего. Существует большая разница между различными типами "бычьего рынка". В секулярном бычьем рынке стоимость акций растет в течение длительного периода и рост основывается на постоянном улучшении фундаментальных показателей. Циклические бычьи рынки, с другой стороны, могут появляться как во время секулярного бычьего (длительного многолетнего роста) и секулярного медвежьего (длительного многолетнего падения) рынков, но всегда намного короче по времени.

Важно правильно понимать разницу
между "секулярными и циклическими рынками".
Понимание различий между секулярным и
циклическим бычьим и медвежьим рынком очень важно,
так как оно определяет инвестиционное поведение.

По всей видимости, сейчас мы как не входим, так и не находимся внутри, нового секулярного бычьего рынка (длительного многолетнего  роста). Напротив, мы все еще застряли в длительном секулярном медвежьем рынке, начавшемся с 2000 года. Ни одна из проблем прошлого года не исчезла. 

Рост фондовых рынков в период с 2003 по 2007 показывает, что во время секулярного медвежьего рынка могут иметь место достаточно длительные ралли. Мне кажется, что ралли, которое мы сейчас наблюдаем - это циклический бычий рынок, который легко может продлиться весь 2012 год, в случае если европейский кризис не углубится и не произойдет чего-то неожиданного. 

Понимание различий между секулярным и циклическим бычьим и медвежьим рынком очень важно, так как оно определяет инвестиционное поведение. 

Понимание различий между секулярным и
циклическим бычьим и медвежьим рынком очень важно,
так как оно определяет инвестиционное поведение.

• в секулярном бычьем рынке инвесторы могут полагаться на одну единственную стратегию - купи и держи.
• в секулярном медвежьем рынке, при проявлении периодических циклических бычьих паттернов, необходимо использовать тактический подход (при временном горизонте инвестирования менее 5 лет), который позволит использовать преимущества пиков и падений.

Ввиду вышесказанного и того факта, что учетные ставки в развитых рынках будут достаточно длительное время находиться на низком уровне (заявление FOMC  на прошлой неделе), инвесторам, ориентирующимся на фиксированный доход, придется в той или иной форме брать на себя риск для увеличения доходности. 

ДАЛЬШЕ »