Владельцы паев взаимных фондов неохотно идут на риск

Согласно данным ежегодного исследования Института инвестиционных компаний (ICI), готовность американских домохозяйств, владеющих паями взаимных фондов, принимать на себя инвестиционный риск осталась на том же низком уровне, который имел место в кризисном 2008 году (исследование на английском языке доступно здесь - http://www.ici.org/pdf/per19-10.pdf). В мае 2013 года только 30 % домохозяйств-владельцев паев взаимных фондов были готовы для получения финансового выигрыша идти на значительный или выше среднего риск, для сравнения, в мае 2008 года эта цифра составляла 36 %.
Резкое падение фондового рынка с октября 2007 года по март 2009 года, кажется, прочно засело в умах инвесторов. Пока эти низкие уровни инвестиций в основном растут,  можно ожидать, что и американские рынки будут продолжать расти.

Ежегодное исследование ICI показало, что в 2013 году владельцами паев взаимных фондов были 56,7 млн., или 46,3 %, американских домохозяйств, что соответствует более 96 млн. индивидуальных инвесторов. Взаимные фонды акций остаются наиболее распространенным среди домохозяйств типом фондов, владельцами паев этих фондов являются 86 % от всех владеющих паями взаимных фондов домохозяйств. В ходе проведения опросов также выяснилось, что в 2013 году 5,7 млн. домохозяйств владели долями индексных биржевых фондов и 3,8 млн. домохозяйств были обладателями паев закрытых инвестиционных фондов.

Согласно полученным ICI данным, в 2013 году 52,9 млн. домохозяйств стали владельцами паев взаимных фондов посредством спонсируемых работодателями пенсионных планов, индивидуальных пенсионных счетов, а также плавающих аннуитетов.

Почти три четверти респондентов указали, что первичной финансовой целью домохозяйств при приобретении в собственность паев взаимных фондов было накопление на пенсию. А 92 % опрошенных домохозяйств признались, что накопление на пенсию является для них одной из главных финансовых целей.

Опросы ICI показали также, что 56 % домохозяйств, владеющих паями взаимных фондов, имели доходы в интервале от $ 25 000 до $ 99 999, а две трети домохозяйств возглавлялись лицами, возраст которых составлял от 35 до 64 лет.

Эффективность вложений фондов была очень важным фактором, влияющим на мнение двух третей инвесторов отрасли фондов в целом.
Исследование также показало, что в 2013 году более девяти из десяти домохозяйств, владеющих паями взаимных фондов, имели доступ в Интернет. Среди этой группы более восьми из десяти хозяйств использовали Интернет для финансовых целей.

Author: Chris Davies

ДАЛЬШЕ »

Коррекция рынка

Основные зарубежные фондовые индексы находились в красной зоне на фоне спекуляций на тему замедления экономического роста Китая и постепенного сворачивания программы количественного смягчения QE3 со стороны Федрезерва.
В США даже хорошие новости воспринимаются негативно с точки зрения сворачивания программ экономического стимулирования. Инвесторы не стремятся наращивать покупки, а наоборот предпочитают выход из рынка. Ведь рост экономики США подтолкнет ФРС к ужесточению кредитно-денежной политики и увеличению ставок.
На лицо снижение чувствительности рынка к позитивным статистическим данным, а это  свидетельствует о том, что рынок излишне перегрет и готов к коррекции.

ДАЛЬШЕ »

Время пересмотреть стратегию по облигациям

При нынешней низкой доходности облигаций, низких процентных ставках и облачных экономических перспективах будущие доходы от инвестиций в облигации уже не будут такими хорошими, как они были. Глядя вперед, мы ожидаем значительное повышение волатильности на рынке облигаций. «Федеральный Резервный Банк вытесняет реальные процентные ставки на отрицательную территорию, чтобы уменьшить бремя государственного и частного долга в течение следующего десятилетия", объяснил глава Vanguard’s Taxable Bond Group в недавнем обзоре. Это привело к ожиданиям “очень маленьких доходов, меньше чем 2 %” для казначейских бумаг в ближайшие несколько лет, и “немного более высоких доходов, приблизительно 3%-4%” - для корпоративных бумаг. Эксперт по облигациям компании Vanguard, который наблюдает более чем за 40 индексными и активно управляемыми облигационными фондами с 375 миллиардами долларов в активах, говорит, что, когда Федеральный банк меняет свою мелодию и “прекращает содействовать отрицательным реальным ставкам, то доходность облигаций станет отрицательной, поскольку реальные ставки возвращаются к 1%-3% уровням.”  Кроме того, сейчас настало время действовать. "Я не знаю, известна ли инвесторам эта перспектива, но я хотел бы предположить, что они должны понимать какой точки мы достигли, и действовать соответствующим образом. "Кроме того, если бычий рынок для облигаций означает, что в портфелях инвесторов был обнаружен «излишек» облигаций в последние годы, может быть, настало время, вернуться и рассмотреть восстановление баланса по отношению к их долгосрочным целям ".

Другие профессионыллы рынка облигаций поддерживают эту мысль: "За последние 30 лет, рынок облигаций США принес доход в 8,8% в среднем за год – замечательный период. Учитывая сегодняшние низкие доходы и неопределенную экономическую перспективу (а рынки облигаций не любят неопределенность),  мы не ожидаем, что доходы рынка облигаций сохранят уровень близкий к  прошлому”.

Что касается разницы между инвестированием в активно управляемые облигационные фонды и индексные фонды (ETF), то недорогие широко диверсифицированные индексные фонды (ETF) должны составить ядро ​​портфеля.  Активные фонды могут выявить наихудшие линии поведения среди инвесторов, которые слишком часто покупают по высокой цене, когда горячий фонд достигает максимальной известности, и продают по низкой цене, когда огорчение от отрицательных доходов становится невыносимым".

Казначейские ценные бумаги часто являются диверсификатором для инвесторов, обеспечивая подушку безопасности в течение спадов фондовой биржи. Но инвесторы должны знать, что сегодня эта подушка безопасности потеряла большую часть своей упругости.

Если инвестор купил 10-летние Казначейские ценные бумаги четыре года назад, то он насладился бы совокупным доходом в 39% за прошедшие четыре года. Если этот же инвестор покупает сегодня 10-летние Казначейские ценные бумаги, то он получит в лучшем случае 1,5% в год в ближайшее десятилетие (совокупный доход в 16%), то есть нет  даже половины дохода прошлых четырех лет.

TIPs

Инвестору также необходимо обратить внимание на ограничения по TIPS (казначейским облигациям защищенным от инфляции), которые имеют более длительный срок погашения (10лет) по сравнению с обычным казначейским рынком облигаций (7 лет). Это означает, что они имеют более длительный срок действия, который был полезным для TIPS, так как темпы снизились, но будет вредным, когда ставки вырастут.

Реальные процентные ставки – то есть, текущий 10-летний Казначейский доход минус ожидаемая инфляция - заключается в настоящее время в  0.5%. И это ниже средних  2.1 % в течение десятилетия, закончившегося  31 декабря 2010.

Если процентные ставки будут расти от 0,5% до 1%, что все еще значительно ниже 10-летнего среднего значения в 2,1%, TIPS будут падать на 9%, по данным исследования Vanguard. С начальной реальной доходностью в 0,5% и инфляцией на уровне 2%, потребовалось бы шесть лет, чтобы восполнить начальные инвестиции.

Корпоративные облигации

Категория капиталовложений - корпоративные облигации, с другой стороны, приносили на 150-200 базисных пунктов больше, чем Казначейские ценные бумаги США. Плюс, если или когда процентные ставки начнут расти, то спреды на казначейские бумаги уменьшаются, но остаются привлекательными. Если основные мировые экономики будут в зоне медленного роста, то корпоративные облигации будут держаться на хорошем уровне. Если мы вступаем в мягкую рецессию, то доходность корпоративных облигаций будет довольно скромной.

Что делать

Тревожно смотреть, что инвесторы не уходят от облигаций, а наоборот некоторые даже активно добавляют облигации в свой портфель. Конечно, трудно критиковать такую позицию, особенно когда рынки акций раздражают своей изменчивостью, а облигации наоборот в последние годы представляли сравнительно безопасное убежище. С 2000 года, американский рынок облигаций приносил совокупный чистый доход в 8.1 % в год по сравнению с годовой доходностью рынка акйий в 2.4%.

Инвесторам необходимо иметь правильное распределение активов, основанное на их индивидуальном инвестиционном сроке, финансовых целях и толерантности к риску. Сейчас настало время, чтобы перебалансировать свои портфели в пользу рынка акций.

Автор: Вероника Тишкова    

ДАЛЬШЕ »